La dynamique pourrait changer, car MGM Resorts International (NYSE: MGM) envisage d’acquérir People Inc. (NASDAQ: PPLI), la société médiatique qui avait tenté de racheter le géant des casinos et qui détient également une part importante dans cette dernière.
Jeudi soir, seulement 24 heures après que l’entreprise de Barry Diller ait annulé son offre d’acquisition de 48,30 $ par action pour MGM, le Wall Street Journal a révélé que l’opérateur du Luxor envisageait de faire une offre pour le propriétaire de The Daily Beast.
Lors des échanges après la fermeture des marchés, l’action de MGM a légèrement chuté en réaction à cette annonce, tandis que celles de People ont augmenté de 9,13 %.
Pourquoi MGM s’intéresse à People ?
À première vue, il peut sembler surprenant qu’une entreprise de jeux envisage d’acquérir un éditeur tel que Food & Wine, Investopedia et Travel + Leisure. Cependant, comme l’indique le Journal, MGM pourrait être incitée à acquérir l’équité actuellement contrôlée par la société médiatique.
People détient environ 27 %, ce qui suggère que MGM — qui a longtemps été proactive dans le rachat de ses propres actions — pourrait réduire une part significative de son capital flottant en acquérant la société médiatique, potentiellement à un prix avantageux.
À la clôture des marchés américains aujourd’hui, MGM a une capitalisation boursière de 9,52 milliards de dollars. Cela signifie que la participation de People dans l’opérateur du Bellagio vaut 2,57 milliards de dollars. Cependant, la valorisation de l’entreprise de Diller est de 2,68 milliards de dollars, indiquant que les investisseurs qui estiment que le prix de l’action n’attribue pratiquement aucune valeur à la participation de MGM ont raison.
Il reste à déterminer si MGM concrétisera son intérêt pour People. Si cela se produit, l’acquéreur pourrait réduire significativement son capital flottant à des conditions favorables tout en acquérant d’autres actifs qu’il pourrait éventuellement vendre pour générer encore plus de liquidités.
Des désinvestissements possibles
Pour l’instant, il est nécessaire de faire un saut de foi en ce qui concerne la possibilité que MGM formule une offre pour l’entreprise de Diller. Bien que le magnat des médias ait déclaré, après avoir retiré son offre de rachat, qu’il est ouvert à des accords « stratégiques » avec l’opérateur de jeux.
Si MGM finit par acquérir People, cela réduirait considérablement le nombre d’actions en circulation, augmentant ainsi le bénéfice par action. Cela pourrait également permettre de libérer une somme importante de liquidités en vendant les actifs médiatiques et non essentiels de People.
Plus tôt cette année, la société a annoncé un changement de nom et une reconfiguration de ses activités, mettant l’accent sur ce qu’elle considère comme ses actifs principaux. Ceux-ci incluent l’investissement dans MGM et plus de 40 marques médiatiques. Parmi les actifs non essentiels de People figurent The Daily Beast, une société de recrutement dans le secteur de la santé et Turo, un service de location de voitures entre particuliers. L’entreprise de Diller détient une participation minoritaire dans Turo, valorisée entre 1,1 et 1,3 milliard de dollars sur les marchés privés.